Ta graf je napovedal krizo 1929, dot-com pok in COVID – zdaj pa opozarja na leto 2025
Leta 1875 si je ameriški kmet, Samuel Benner, zadal precej nenavadno nalogo. Po tem, ko je v paniki izgubil prihranke v železarski industriji, se je zakopal v številke. In iz njih potegnil nekaj, kar danes zveni skoraj mistično: graf, ki naj bi napovedoval finančne razcvete, zlome in paniko – za desetletja naprej.
Njegov “kompas” še danes buri duhove. Ne zato, ker bi bil stoodstoten. Daleč od tega. Ampak ker se je prevečkrat nevarno dobro ujel z resničnostjo.
Kako je nastal Bennerjev graf?
Benner je opazil, da se cene surovin – železa, koruze, svinjine – gibljejo v valovih. Ponavljajoče. Kot plima in oseka. Te cikle je razdelil v tri kategorije:
- A: Leta panike (padec, kaos, prodaja v paniki)
- B: Dobri časi (visoke cene, optimizem, prodaja z dobičkom)
- C: Težki časi (nizke cene, počasnost, čas za nakup)
Benner je tem ciklom dodelil leta. Njegov prvi cikel se je začel leta 1875, končal pa šele leta 2059. Na grafikonu so označena konkretna leta padcev: 1927, 1945, 1965, 1981, 1999, 2019, naslednji sledi 2035. “Poglej graf,” bi rekel Benner, “ne trg.”
Je Benner zadel?
Nekaj primerov:
- 1929: Benner napove leto panike dve leti prej. Trg se zruši – sledi velika depresija.
- 1999: Na vrhuncu dot-com manije njegov graf opozarja – prihaja panika. In res, leto kasneje trg poči.
- 2008: Čeprav neposredno ni označeno, obdobje tik pred tem sodi v fazo B – Benner bi rekel: čas za izstop.
- 2020: Na grafikonu piše 2019. V resnici pride COVID kriza leto pozneje. Napaka? Morda. A za nekatere dovolj blizu.
Kot je za Bloomberg povedal finančni zgodovinar Edward Chancellor, “Bennerjev sistem ni znanost, je zgodovinska observacija. A presenetljivo točna.”
Kaj pravijo današnji analitiki?
Pri Quantara Asset Management so v analizi iz leta 2024 opozorili, da se Bennerjev cikel spet sklada z današnjim dogajanjem. Napoveduje novo fazo rasti med leti 2024 in 2026. Nato sledi padec – med 2027 in 2032. Povsem v skladu z Bennerjevim ritmom.
Isaac Lewin, komentator za Forbes, je zapisal: “V letih, ki jih Benner opredeli kot ‘ugodna’, so donosi v povprečju znašali 17,5 %. V ‘neugodnih’ letih – komaj 4,8 %.”
To ni mala razlika. Če nič drugega, je vredno vsaj razmisleka.
Slabosti modela
Seveda pa Benner ni imel pojma o sodobnih centralnih bankah, kvantitativnem sproščanju, algoritmih in globalni povezanosti trgov.
Tudi za leto 1965 je napovedal padec. V resnici pa je ameriško gospodarstvo cvetelo. Podobno je bila pred COVID-19 krizo panika napovedana leto prezgodaj.
Kot piše Reuters, “model ne vključuje sodobnih geopolitičnih dejavnikov – pandemij, digitalnih valut ali vojn v Evropi.”
Kaj naj naredi povprečen vlagatelj?
Najprej: panika ni rešitev. Nikoli ni bila.
Drugo: če smo danes v obdobju B – kot nakazuje Benner – potem je pred nami vrhunec. Kar pomeni, da pride tudi padec. Morda leta 2026. Morda prej.
To ne pomeni, da moraš vse prodati. Pomeni pa, da morda ne bi bilo pametno zdaj tvegati z visoko-leveraged investicijami.
Strokovnjaki svetujejo:
- Ocenjujte vrednost podjetij, ne le ceno delnice.
- Upoštevajte širšo sliko – inflacijo, obrestne mere, politično tveganje.
- Primerjajte različne modele – Benner naj bo eden od mnogih, ne edini.
In zdaj?
Bennerjev graf pravi, da smo v obdobju rasti. Če drži, nas lahko čaka še nekaj pozitivnih mesecev. Morda celo let. A nato – padec. Tako vsaj pravi zgodovina.
In zgodovina… no, se pogosto ponovi. A nikoli popolnoma enako.
Naj bo torej leto 2025 čas razmisleka. Ne paničnega umika. Čas, ko se vprašaš: “Ali igram igro dolgoročno – ali stavim vse na eno karto?”
Konec koncev – ni nujno, da Benner ve vse. Je pa zanimiv sopotnik v svetu, kjer večina ljudi ne ve niti, kje se nahaja.
Viri:
- Bloomberg (2024)
- Forbes (2024)
- Reuters (2023)
Pripravil: N. Z.
